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现下的中国经济环境
2016-08-01 14:00:08 作者:纪连海 浏览次数:169

我们应当好好考虑一下什么是资本市场,这是很浅显的东西,当然,在一些人眼里的确是小儿科的话题,但是,很多人的确不能说出它真正的含义,我们国家,有很多不懂装懂的专家,他们看似专业神秘,其实他们根本就不知道资本市场是干什么的。当然他可能知道资本市场是融资的,他甚至可能知道资本市场是投机发财的地方,这种理解显然是非常浅显的。

在我的理解中,资本市场是金融结构变革的重要力量,一个国家金融的现代化第一步是通过资本市场的发展来完成的,也就是金融的第一次脱媒,如果没有金融的第一次脱媒,这个国家的金融将是非常落后的,这个金融体系没有对资产定价的能力,没有定价能力就谈不上财富管理,因为它没办法做,而金融最核心的功能是财富管理,而不是融资,虽然融资也很重要,但它不是未来金融的核心功能,这就是资本市场的价值,因为它推动了金融结构性的进步,特别是推动了金融功能的升级和发展。把它放到这个高度,我们当然要大力发展资本市场,这需要高度的认识。十八大以来,我国对资本市场的理解提升到一个前所未有的高度,这是以往任何时期都没达到的,也知道资本市场在推动中国金融改革中的决定性作用,这是我们需要做的,也是需要反思的。

我们必须要对一系列规则制度进行调整,按照现在的规则和制度我们无法达到那个愿景,说个简单的,上市公司的标准,对于让什么样的公司上市我们没得到很好的处理,如果不改我们的上市公司条例,按照目前IPO的标准,我想中国的市场很难有前景,因为它关注上市公司的重要性,根本不注重它的成长性,也就是说它把公司的历史看得很重要,把硬资产看得很重要,这和现代产业结构的演进方向完全不匹配,是相逆的,在这个理念指导下,上市公司有什么成长性是成问题的。有很多未来有成长性,但不符合现在IPO的标准,我们就有一个抉择,是维护目前落后的标准,选择落后企业上市,还是根据资本市场发展的战略要求来修改我们的规则?答案是非常清晰的,所以这些标准都是需要修改的。包括一些交易制度都需要进行重新调整,信息披露,这些我不展开,只是说一个。这是第二件要做的事情。

我们一定要推动中国金融结构性的改革,这个改革不展开,资本发展市场没有空间,中国整个金融体系中,存量金融资产非证券化的比重越来越低,这是不利于资本市场发展的,而且这种趋势下去,中国金融的风险将会越来越大,因为它的存量资产没有证券化,风险没有流动起来而是累计起来,这样会使整个资产体系处在不安全的状态,我们一方面推动金融存量资产的证券化,这是一个基本方向,这样才会为资本市场的发展注入新的活力,同时也能体系中国金融体系的进程,改善传统落后的金融结构,这些都是需要我们认真思考的。

还有一个比较重要的需要改变,那就是监管体制和监管理念,这两个问题充斥在中国各行各业,差错在于过去的理念认为监管者主要是发展者,它把市场发展作为监管者的主要职责,我不认同这个做法,评价监管者的成就按照指数是不是涨了、市场是不是增长了,实际这是完全错位,它会推动资产的泡沫化,在特定时刻会容忍一系列违规违法的事件发生,因为他为了发展目标会忽略违规违法行为,他把违规违法行为看成和市场指数相对应的手段,实际上这是完全错位的。监管者的责任就是市场的清道夫,他的重点就是要监管我们的信息披露,重心就是要提高市场的透明度。

中国经济如果想在未来五年内达到一个可以预期的标准没那么,做好监管体制和监管理念的改变是有必要的。


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