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企业筹资管理之发行普通股

其他 】 2013-05-28 17:50

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摘要:

股份有限公司根据筹资者和投资者的需要,发行各种不同的股票。股票是股份公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有的所有权。股票持有人即为公司的股东。

股票的种类很多,可按不同的标准进行分类。

① 股票按股东权利和义务分为普通股和优先股。

② 股票按票面有无记名分为记名股票和无记名股票。

③ 股票按票面是否标明金额可分为有面额股票和无面额股票。

④股票按投资主体的不同,可分为国家股、法人股、个人股和外资股。

⑤ 股票按发行时间的先后可分为始发股和新股。

我国目前的股票还按发行对象和上市地区,分为 A 种股票、B 种股票、H 种股票和 N种股票。

股份公司无论出于何种目的,采取何种发行方式,在发行股票之前都必须向有关部门呈交 申请文件,内容包括:

股份公司章程。

发行股票申请书。

招股说明书。

股票承销协议。

会计师事务所审计的财务会计报告,资产评估机构出具的资产评估报告书及资产评估 确认机构关于资产评估的确认报告等。

股份公司发行股票,分为设立发行和增资发行,不论是设立发行还是增资发行,根据我国

《公司法)),都必须依循下列要求:

1股份有限公司的资本划分为股份,每股金额相等。

2公司的股份采取股票的形式。

3股份的发行,实行公平、公正的原则,必须同股同权,同权同利。

4同次发行的股票,每般的发行条件和价格应当相同。各个单位或者个人所认购的股份,每股应当支付相同价额.

5 股票发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票丽金额。即可以按面额发行或溢价发行,但不得折价发行。

设立发行股票是指在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时,为募集资本而进行的股票发行,亦即股份公司首次发行股票。公司首次发行股票,还要具备一些特定的条件,依循一定的要求. 设立股份有限公司首次发行股票,需具备的特殊条件:

股东大会做出决议.

具备健全且运行良好的组织机构。

具有持续赢利能力,财务状况良好。

最近3年财务会计文件无虚假记载无,其他重大违法行为。

经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 固有企业改组为股份有限公司时,其发起人可以少子 5 人,但应当采取募集设立方式发行股票,严禁将原企业的国有资产低估折股、低价出售或者无偿分给个人。 有限责任公司变更为股份有限公司时,折合的股份资本总额应当等于公司净资产额,原有、限责任公司的债权、债务由变更后的股份有限公司承继;变更后的股份有限公司为增加资本, 首次向社会公开募集股份,需具备向社会公开募集股份的有关条件。

增资发行新般是指股份公司成立后因增加资本而进行的股票发行,这是股份公司在首次 发行(即陡立发行)股票以后的各次发行股票. 股份有限公司为增加资本发行新股票,按照我 国《公司法》的规定,必须具备下列条件:

 前一次发行的股份已募足,并间隔 1 年以上.

公司在最近 3 年内连续赢利,并可向股东支付股利,但以当年利润分派新股不受此限。

公司在最近 3 年内财务会计文件无虚假记载.

公司预期利润率可达同期银行存款利率。

股票的发行方法

 ①有偿增资。有偿增资是指投资人须按股票面额或市价,用现金或实物购买股票。有偿 增资又可分为公募发行、股东优先认购、第三者分摊等具体做法。

②股东无偿配股。股东无偿配股是公司不向股东收取现金或实物财产,而是无代价地将 公司发行的股票配与股东。公司采用这种做法,其目的不在增资,而是为了调整资本结构,提 高公司的社会地位,增强股东的信心。按照国际惯例,无偿配股通常有三种具体做法,即无偿 交付、股票派息、股票分割。

③ 有偿无偿并行增股。采用这种办法时,股份公司发行新股付予股东时,股东只需交付部分股款,其余部分由公司公积金抵充,即可获取一定提的新股。

股票的发行是否成功,最终取决于能否将股票全部推销出去。股份公司公开向社会发行 股票,其推销方式不外乎有两种选择,即自销或委托承销.

① 自销方式. 指股份公司自行直接将股票出售给投资者,而不经过证券经营机构承销。

②承销方式。指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。我国《公司法》规 定,公司向社会公开发行股票,不论是募集设立时首次发行股票还是设立后再次发行新股,均 应当由依法设立的证券经营机构承销.

股票上市是指股份有限公司公开发行的股票,符合规定条件,经过申请批准后在证券交易 所作为交易的对象。经批准在证券交易所上市交易的股票,称为上市股票,其股份有限公司称 为上市公司。

股票上市对上市公司而言,主要有如下意义:

①·提高公司所发行股票的流动性和变现性,便于投资者认购、交易。

② 促进公司股权的社会化,防止股权过于集中。

③ 提高公司的知名度。

④ 有助于确定公司增发新般的发行价格。

    ⑤ 便于确定公司的价值,以利于促进公司实现财富最大化目标

普通股筹资的优点

 ①普通股筹资没有固定的股利负担。

②普通股股本没有固定的到期日,无需偿还,它是公司的永久性资本,除非公司清算时才 予以偿还.

③利用普通股筹资的风险小.由于普通股股本没有固定的到期日,一般也不用支付固定 的股利,不存在还本付息的风险。

④发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积 金和盈余公积金等,是公司筹措债务的基础.

普通股筹资的缺点

资本成本较高 . 一般而言,普通股筹资的成本要高于借入资金.

利用普通股筹资,出售新股票,增加新股东,可能会分散公司的控制权 另一方面,新股 东对公司巳积累的盈余具有分享权,这就会降低普通股的每股净收益,从而可能引起普通股市 价的下跌。

    如果今后发行新的普通股票,可能导致股票价格的下跌。

用发行股票的方法来进行公司的资本筹集,将公司股权分散,增加了公司的运营资金,使得企业能够有足够的资金去运作,好处与坏处共存,我们只能将好处发挥到最大化,尽量避免它的弊端。

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