叶檀

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揪出央企中滥竽充数的草包

宏观经济 】 2014-08-29 09:20

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摘要:

随着国有企业的薪资改革,央企、国企等主要负责人的薪资下调成原来薪酬的30%,并同时建立起期权激励体制,由此可以判断,预期未来通胀将下行,股市即将上升。

随着国有企业的薪资改革,央企、国企等主要负责人的薪资下调成原来薪酬的30%,并同时建立起期权激励体制,由此可以判断,预期未来通胀将下行,股市即将上升。


叶檀讲师


工资涨跌具有传导性,大型企业高管大幅降薪,普通员工加薪的可能性微乎其微。工资与通胀有直接关系。央企如果大规模降薪,却没有对央企造成巨大冲击,意味着市场上实际存在较高的失业率,或者在央企内部存在大量隐性失业,表现为人浮于事的低效率,因此降薪反而有利于央企结构重组。

中国人消费低,主因是工资低赶不上通胀的预期,由于高通胀点燃未来保障不足的恐慌之火。央企高管降薪,有利于降低通胀预期,一些人会因此减少存款用于消费。缩小极端的贫富差距、培育中等收入人群、恢复通胀理性预期避免居民恐慌性大存款,对提高消费有利。

成熟市场经济国家确实如此,降薪会减少消费降低通胀。但中国不同,此次降薪拿央企高管开刀,影响的是特定的高消费行业,对民营企业劳动力等不会产生太大影响,中国企业近年来迅猛的加薪潮与人力成本上升潮不会因此被扑灭。高收入群体消费到一定程度后,对消费拉动能力递减,或者到国外追逐更高的名品消费,经济学称为“边际消费倾向递减”。中国高收入群体收入再高,在国内消费的意愿也不会因此上升,对解决中国制造业产能过剩不会有太大贡献。中等收入人群大规模兴起,通胀预期下行,人们不再因为莫名的恐慌大规模存钱,对于拉动消费是最有力的。

好的企业家不怕行业周期考验,央企高管期权兑现,必须经历一个行业下行周期,证明高管具备抗周期下行能力。央企经严格审计,证明没有做假账,高管不存在法律、品德瑕疵,此时允许高管兑现期权,那么央企高管就会成为长期持股者中的一员,想方设法提升公司的长期业绩。

对真正有能力的高管而言,短期薪酬下降,可以通过业绩增长后的期权激励得到弥补。这对于诚信的有能力的央企高管是个福音,对于指望在央企短期发财的尸位素餐者,是毁灭性打击。这正是市场所期盼的效率与公平。

如此一来,便能将央企中滥竽充数的草包给揪出来,让真正有能力的人发挥其才能,避免资产过多的流入无能之辈的手里。


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